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证券投资是有风险的投资。一般来说，风险是指对投资者预期收益的偏离，或证券收益的不确定性。证券投资的风险是指证券预期收益变化的可能性和范围。在证券投资活动中，投资者投入一定的本金，希望获得一定的预期收益。从时间上看，投资本金是当前的行为，金额是一定的，未来会获得收益。在持有证券期间，有许多因素可能会降低预期收益，甚至导致本金遭受损失。因此，证券投资的风险是普遍存在的。与证券投资有关的所有风险称为总风险。总风险可分为两类：系统风险和非系统风险。一、系统性风险系统性风险是指由某种全球共同因素引起的投资收益可能发生的变化，这种变化以相同的方式影响所有证券的收益。在现实生活中，所有的企业都受到整体因素的影响，包括社会、政治、经济等各个方面。由于这些因素来自企业外部，不是单一的安全所能抵御和避免的，因此也称为不可避免的风险。这些共同因素会对所有企业产生不同程度的影响，无法通过分散投资来分散，因此也称为不可分散风险。系统风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险和购买力风险。1.政策风险政策风险是指政府对证券市场的政策发生重大变化或出台重要措施和规定，将引起证券市场波动，从而给投资者带来风险的风险。政府通常对国内证券市场的发展有一定的规划和政策，以引导市场的发展，加强市场的管理。在尊重证券市场发展规律的基础上，制定证券市场政策应充分考虑证券市场在国内经济中的地位、与社会经济其他部门的联系、整体经济发展水平和政治形势、证券市场现状等因素。政府对证券市场发展的规划和政策应是长期的、稳定的。在既定规划和政策的前提下，政府应当运用法律手段、经济手段和必要的行政手段，引导证券市场健康有序发展。但在一些特殊情况下，政府也可能改变发展证券市场的战略部署，出台一些支持或抑制市场发展的政策，制定新的法规或交易规则，从而改变市场原有的轨道。特别是在证券市场发展的初级阶段，由于对证券市场发展规律的认识不足，法律制度不完善，管理措施不到位，更容易运用更多的政策措施干预市场。由于证券市场政策是政府引导和管理整个证券市场的一种手段，一旦发生政策风险，几乎所有的证券都会受到影响，所以这是一种系统性风险。2.经济周期性波动风险经济周期性波动风险是指股票市场周期性变化引起的风险。这种市场波动不是指证券价格的日常波动和中期波动，而是指证券市场长期趋势的变化。股市变化受(五月份有哪些节日？五月的节日有：劳动节、青年节、日本儿童节、母亲节、德国父亲节等重大节日。)诸多因素，但决定性因素是经济周期的变化。经济周期是指社会经济的周期性循环和波动，是经济发展的客观规律。经济周期的变化决定了企业的景气和效益，从而从根本上决定了股票市场尤其是股票市场的变化趋势。股市随经济周期波动，大趋势可分为牛市或牛市、牛市和熊市或空头市场和熊市两种。

在牛市中，随着经济的复苏，股价逐渐从低谷回升。随着交易量的扩大，交易越来越活跃，股价保持上涨，并能维持很长时间。当股价涨到很高的时候，大量资金涌入，进一步推动股价上涨，但成交量无法进一步放大，股价开始徘徊并逐渐下跌，标志着牛市的结束。熊市从经济繁荣后期开始，随着经济衰退，股价从高点开始不断下跌，到某个低点结束。牛市和熊市是指股市变化的大趋势。事实上，在牛市中，股价并不是直线上涨，而是大幅上涨，小幅下跌，存在不断的盘整和回撤。在熊市中，股价不是暴跌，而是小幅涨跌，不断有盘整和反弹。但在这两种趋势中，一个重要的特点是，在整个牛市中，几乎所有的股票价格都会上涨；在整个熊市中，几乎所有的股票价格都不可避免地下跌，只是涨跌的程度不同。3.利率风险利率风险是指市场利率的变动引起证券投资收益变动的可能性。市场利率的变化会引起证券价格的变化，进而影响证券收益的确定性。利率与证券价格的变化方向相反，即利率上升，证券价格水平下降；利率下降，证券价格上涨。利率通过两种方式影响证券价格：一是改变资金流向。当市场利率上升时，会吸引部分资金流向其他金融资产如银行储蓄、商业票据等。这将减少对证券的需求，降低证券价格；当市场利率下降时，部分资金回流证券市场，增加了对证券的需求，刺激证券价格上涨。二是影响公司利润。利率提高，公司融资成本增加，而其他条件不变，净利润减少，股利分配减少，导致股价下跌；利率下降，融资成本下降，净利润和分红相应增加，股价上涨。利率是中央银行的货币政策工具，根据金融宏观调控的需要调整利率水平。当央行调整利率时，各种金融资产的利率和价格都会做出敏感的反应。而且，利率风险对不同证券的影响是不同的。4.购买力风险购买力风险又称通货膨胀风险，是指投资者的实际收入水平因通货膨胀和货币贬值而降低的风险。在通货膨胀的情况下，物价普遍上涨，社会经济运行无序，企业生产经营外部条件恶化，证券市场不可避免地受到冲击，购买力风险不可避免。在通货膨胀的条件下，随着商品价格的上涨，证券的价格也会上涨，投资者的货币收益会增加，这就会使他们忽视通货膨胀风险的存在，产生一种货币幻觉。事实上，由于货币贬值，货币购买力下降，投资者的实际收益没有增加，反而减少了。一般来说，购买力风险可以通过计算实际收益率来分析。实际收益率=名义收益率-通货膨胀率这里的名义收益率是指债券的票面利率或者股票的股息率。例如，一个投资者购买了一个年利率为10%的债券，其名义收益率为10%。如果一年后通货膨胀率为5%，投资者的实际收益率为5%；当当年通货膨胀率为10%时，投资者的实际收益率为0；当年通胀率超过10%时，投资者不仅没有收益，反而亏损。可见，只有当名义收益率大于通胀率时，投资者才会有实际收益。购买力风险对不同证券的影响是不同的。最脆弱的是固定收益证券，如优先股和债券。因为他们的名义回报率是固定的，当通货膨胀率上升时，他们的

作为债券，长期债券的购买力风险大于短期债券。相比之下，浮动利率票据或对冲债券的通胀风险较小。[第页]

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